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2015/03/12 第 003 期
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李大霄:注册制不等于开闸放水

本期嘉宾003期2015年03月18日

李大霄

李大霄

20世纪80年代毕业、工科学历背景。1997年开始工作,曾在东莞证券公司(1997年——2009年4月)工作;2009年4月11日,李大霄开始在英大证券工作,被业界划到“唱空派”。现任中国证券业协会证券分析师委员会及投资顾问委员会委员、英大证券研究所所长。

主持人

赵黎:太阳城国际官网特稿部副主编,现主管《和讯座谈会》、《和讯预测》栏目,关注宏观经济、资本市场。

3400点以下现估值洼地 李大霄推基建金融地产

投资者可以在3400点波动的下限里寻找局部被低估品种,因为在低估的时候,账面价值与实际价值有差距机会就多一些,通过不断的业绩成长能够把净资产低估的时候垫起来,建议关注基建、金融、地产板块。

李大霄称创业板存巨大泡沫 相当于主板7000点

创业板现状存在巨大泡沫,它的2000点相当于主板7000点,相当于日本4万点买股票,相当于台湾1.2万点买股票,非常接近纳斯达克、日本、台湾泡沫爆破前的估值水平,风险巨大。

监管层释放注册制渐进信号 不会突然开闸放水

中国整个金融系统的问题比较大的,一是效率问题,二是直接融资所占比重偏低的问题,企业利用股票市场、债券市场进行融资的渠道仍不够通畅。

Q

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中国整个金融系统的最大问题在哪?

A

李大霄

中国整个金融系统的问题比较大的,一是效率问题,二是直接融资所占比重偏低的问题,企业利用股票市场、债券市场进行融资的渠道仍不够通畅。“所以,总理在政府工作报告里正式提出注册制,实施的可能性随之大增。证监会主席肖钢表示,通过这项改革,可以促进市场主体发挥各自应尽的作用,只有推动这项改革才能不断解决问题,完善体制和资本市场发展的环境。”

Q

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您对证监会正在推进的股票注册制改革有何看法?

A

李大霄

注册制的实施将彻底改变原来审批制的行政调节状态,虽然有个过渡期,但从审批向注册过渡的进程已经开始。这标志直接融资比例扩大的开始、企业上市融资比较顺畅地开始、市场供求关系平衡的开端。今年一年都将是注册制逐步推开的过渡阶段,修法不可一蹴而就。初步修订再下放到交易所审核,第三步才是阶段性的推进。

Q

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您对创业板高估值有何观点?

A

李大霄

创业板现状存在巨大泡沫,它的2000点相当于主板7000点,相当于日本4万点买股票,相当于台湾1.2万点买股票,非常接近纳斯达克、日本、台湾泡沫爆破前的估值水平,风险巨大。李大霄提醒低风险承受能力者远离创业板,高风险承受能力者最好把创业板资产配置比例降到1%以下。

Q

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何为股票“黑五类”?

A

李大霄

“黑五类”是指“小盘股”、“次新股”、“伪成长股”、“垃圾股”、“题材股”五类股票,因为这些股票的爆破期正式进入倒计时。它们为什么比较危险呢?“因为这五类股票非常容易引起特别是散户朋友的受骗上当,都可以说是A股里面比较热的,散户投资人比较喜欢的,是机构投资人和散户投资人共同制造的巨大泡沫。”“黑五类”经不起时间的检验,它的泡沫爆破不可逆转的,随着市场化、注册制、双向交易、国际化步伐的推进,市场逐步迈向成熟,那些高估的泡沫不合理的现象都会爆破。”

Q

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投资者目前的投资方向在哪?您有何意见?

A

李大霄

现在3400就有可能是一个比较波动中偏上的区域,怎么样找投资机会呢?第一个方向,在波动的下限里面找;第二个方向,现在是结构性高估和A股机会在非常有限的低估品种里面产生,但A股现在的风险是在大面积地高估里出现。所以,就找局部低估的波动的下限里寻找。   具体的方向,其一,恒生国企ETF及成分股,其在A、H股排序里比A股低20%;其二,第二个机会,在回调之后的上证50及成分股里面产生;其三,在回条之后的沪深300及成分股里产生的机会。板块上,基建、金融、地产稍微低一点的地方,通过不断的业绩成长能够把净资产低估的时候垫起来,在低估的时候,它的账面价值与实际价值有差距时机会就多一些。

李大霄称,中国今年经济增速7%目标留有余地。

张建平

监管层不会突然开闸放水

监管层释放注册制渐进信号,不会突然开闸放水。[详细]

张建平

创业板存巨大泡沫

李大霄称创业板存巨大泡沫,相当于主板7000点。[详细]

张建平

主推基建金融地产

3400点以下现估值洼地,李大霄推基建金融地产。[详细]

出品人:和讯特稿部

制作人:湖常汉

信息提供热线:010-85650830

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